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随着我国证券市场的快速发展,其对我国经济的推动作用是有目共睹的,也成为了众多学者研究的对象。在证券市场这一大圈子中,壮大和完善资本市场需要有更多的上市公司参与,投资者为了获得更多的投资渠道,也需要更多的公司上市,而公司出于自身利益和发展的需要,也有强烈的上市动机,所以IPO成为了众多学者研究的焦点。目前国内外学者对IPO的研究也取得了一些成果,但大多集中在IPO盈余管理、IPO抑价以及IPO后经营业绩下滑等方面,在方法上大多是采用实证模型。而本文采用案例分析的方式,站在中小投资者利益保护的角度,对IPO被否的原因进行分析研究,并提出了相应的政策建议。本文不仅在内容上很务实,有实际意义,而且在研究方法上也与之前的研究有所不同。全文分为七章来阐述,总体上采用总分总的结构。每章的内容安排如下：第一章,主要从选题背景、研究意义、研究目的、研究思路和预期贡献这几方面来展开。首先介绍选择这一研究方向的原因和意义,主要从证券市场的发展需要、投资者投资需要以及拟上市公司本身的需要这三方面来阐述。接着是研究目的,主要是通过建议使拟上市的公司变得更规范,提高拟上市公司的成功率,提高监管机构的工作效率,降低投资者的投资风险。为了达到这一研究目的,对文章研究的思路进行了梳理,理清整篇文章的结构逻辑。最后预期了本文在达到研究目的后,会有怎样的贡献。第二章,这章是全文的理论基础。根据本文是基于投资者利益的研究视角,首先总结归纳了目前比较成熟的关于投资者利益保护的理论。主要有契约论、法律论和公司治理理论,这些理论不仅是以下案例研究的理论基础,也是归纳总结文献综述的理论依据。根据上述理论,从股权结构与投资者利益保护的关系、关联交易与投资者利益保护的关系这两方面,总结了与本文研究相关的研究成果。在总结文献的基础上,也加入了自己的评述。由于不同的学者有自己不同的看法,还得出了截然相反的结论,所以,在文献综述的同时,根据我国大的国情政策和本文研究的方向,指明了本文采用的观点。在本文的分析中,采用非法的关联交易损害中小投资者利益,以及股权集中度与中小投资者利益负相关的结论。第三章,对IPO制度的演变做了详细的分类说明,这章是本文的法律基础。从法规的演变、发行制度的演变和定价制度的演变三方面展开。法规的演变包括我国A股市场成立至今一些重大的、与公开发行股票相关的法规；发行制度和定价制度的演变是在法规制度的基础上进一步分类归纳,在总结这些制度的演变过程中,也指出了本文研究所依据的法规。这些说明为后文IPO被否原因分析提供法律基础,做到有法可依、有理科争。这一章和上章内容一起为后面的案例分析部分打下了基础。第四章,这章是描述性统计部分。用描素性统计总结概括了我国A股市场新股首次公开发行的现状,这部分内容从两方面来展开。首先统计出2007年——2010年IPO被否的公司,计算各年的通过率,并纵向比较各年的通过率。2009年创业板推出,自2009年起也加入了横向比较。通过IPO通过率的比较分析,概述我国A股市场IPO的大致情况。然后根据证监会针对2010年被否公司出具的否定意见,总结了IPO被否的主要原因。在分析原因前,先将主板市场和创业板市场入市要求的区别进行了分析,然后列出了在两个市场申请IPO共同存在的问题,主要包括持续经营问题、独立性问题和规范运行问题。第五章,是本文的案例分析部分。在描述性统计结果的基础上,选用海南天然橡胶产业集团股份有限公司这一比较有代表性的企业,从不同的角度来分析新股发行中存在的一些问题。海南橡胶在2010年3月份首次申请IPO上市被否,在同年的10月二次申请上市顺利通过,本章站在投资者的角度,分析了第一次申请上市被否的主要原因,接着再对比分析该公司前后两份招股说明书的不同,指出海南橡胶在7个月的时间内所做的改变,以及仍还存在的问题。让不同的利益相关者从本章深入的分析中获得启发,达到深入浅出的目的。第六章,这章在描素性统计和案例分析的基础上,以点扩散到面的方式,提出自己的看法和建议。虽然这些建议是为拟上市的公司提出的,但是这些建议的提出都是站在投资者利益保护的角度。第七章,通过以上整篇文章的论述,指出了本文在研究中存在的局限,以便以后的学者在该问题的研究上能注意这些问题,并有效避免,提出更有说服力的研究成果。本文站在投资者利益的角度,采用案例分析的方式,分析了IPO被否的主要原因,并提出了解决措施。使得拟上市的公司变得更加规范,这不仅有助于欲上市的公司能成功上市,合规的申请者还可以减轻审核部门以及后续的监管部门的工作,提高工作效率,对于投资者来说,还可以降低其投资风险,甚至还可以促进中国证券市场的健康发展。本文的写作也有一些不足之处,第一,本文采用的是在2006年新制度实行以来的数据,仅为2007-2010这四年,数据量不够大；第二,IPO被否的原因有很多,而本文主要是考察过会这一环节,显得有些片面。