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公共资本支出在本文中理解为公共基础设施资本支出,公共基础设施资本是指能源、交通通信、水利管理、政府机构等行业的资本支出。在给定公共资本支出总量时,新投资和维护性支出的比例是研究需要关注的地方。新投资可以直接增加公共资本存量,而维护性支出通过影响折旧率来增加公共资本存量,因此维护性支出由于不能直接产生有形的基础设施而常被忽视。
在计划经济模式下,决策者为了迅速摆脱经济落后状态,并且出于政治考虑希望赶超发达资本主义国家,决策者会追求高速经济增长,这种“赶超压力”直接转化为投资压力,在投资行为上会急功近利,倾向于投资周期短、见效快的项目,忽视公共基础设施的建设,对公共基础设施的维护意识也很薄弱。在市场经济模式下,国家决策者更重视效率,会在进行新投资和维护性投入之间按照市场原则做出选择,当进行维护性支出更能提高经济效益时,就会削弱新投资冲动。而在转轨经济形态下,公共资本支出一方面受到计划经济体制的影响,另一方面也会受到市场体系发育不完善的影响,这时公共资本支出决策也较复杂。各地为追逐区域本位利益,以政绩为目标,且缺少市场化的约束,会存在决策者更重视扩大投资,铺设新摊子,而忽视维护性支出的情况。因此分析新投资和维护性支出对宏观经济的影响对我国具有现实意义。
本文采用Barro(1990)生产函数形式,构建了一个内生经济增长模型的理论框架。由于Barro生产函数中没有将公共资本支出分为新投资和维护性支出,无法直接用于本项研究,因此本文利用Rioja(2002),Kalaitzidakis和Kalyvitis(2004),Dioikitopoulos和Kalyvitis(2008)对维护性支出的研究修正了Barro生产函数中的公共资本积累函数。从理论模型中得出的结论是维护性支出比例同经济增长之间存在倒U形关系,即在理论上存在一个维护性支出占公共资本支出比例的最优值。
由于维护性支出在公共资本支出中的比例同经济增长之间存在倒U形关系,因此不能直接利用Barro生产函数来做经验分析,本文对Barro理论模型进行了修正,利用非线性模型来处理2000—2006年的31个省市自治区的面板数据。经验分析得出两点理论结论:首先,证明了理论模型中维护性支出比例与经济增长存在倒U形关系,与理论推导一致,即存在维护性支出在公共资本支出的最佳比例。其次,发现了我国地区市场化程度不同会影响进行新投资和维护性支出的决策。不发达地区市场化程度较低,存在盲目根据政府意志扩大新投资而忽视维护性支出的情况,因此不能接近或达到维护性支出的最优比例。其政策含义是不发达地区需要推进市场化程度,根据市场规律进行新投资和维护性支出间的合理选择,实现公共资本支出的最大效率。