【摘 要】
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近些年来,随着我国经济的快速发展,国内的大多上市企业通过进行兼并、收购与重组来实施多元化经营的扩张。进行多元化发展已成为我国企业扩张发展的一个重要途径。而相关的研究发现在决策时人们容易出现过度自信的心理特征,作为企业中的高管,由于身处高位且具有企业经营权和战略决策权,导致了这种特征在企业高管中更为常见。企业中高管的过度自信心理是否会影响企业的多元化经营决策?董事会治理作为公司治理中重要的一环,其职
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近些年来,随着我国经济的快速发展,国内的大多上市企业通过进行兼并、收购与重组来实施多元化经营的扩张。进行多元化发展已成为我国企业扩张发展的一个重要途径。而相关的研究发现在决策时人们容易出现过度自信的心理特征,作为企业中的高管,由于身处高位且具有企业经营权和战略决策权,导致了这种特征在企业高管中更为常见。企业中高管的过度自信心理是否会影响企业的多元化经营决策?董事会治理作为公司治理中重要的一环,其职能作用主要体现在两个方面。一方面能够参与企业的日常经营决策中,从而能够抑制企业的并购和过度投资;另一方面董事会自身也能够对企业高管的种种行为进行监督,从而能够抑制高管的过度自信行为。董事会治理作为公司治理的重要一项,在对企业多元化影响过程中将发挥怎样的作用?本文基于高管的过度自信来重点分析董事会治理对企业多元化的影响。根据以上所述,本文首先从理论上来探究和论证董事会治理,高管过度自信和企业多元化三者之间的关系。在实证部分,本文以2013-2017年我国沪深A股的上市公司为样本,以高管过度自信为切入视角,来实证分析董事会治理影响企业多元化的作用机制。得到的结果表明:高管的过度自信会促进企业实行多元化战略;而董事会治理会抑制多元化战略的发展,抑制效应体现在两方面,一方面董事会治理对企业高管的盲目扩张行为的削弱,另一方面是源自于对高管的过度自信的抑制,从而间接的削弱了企业的多元化水平。最后本文结合理论和得到的实证结果,提出如下建议:一方面要适度扩大董事会的规模;另一方面要加强独立董事的比例和两职分离,从而能够增强董事会独立性。
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