【摘 要】
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随着贸易全球化,有效汇率代替双边汇率成为更合适的代理指标。有效汇率更能全面地反映人民币币值变化和中国的国际竞争力,也更能发挥汇率调节国际收支的作用。全球价值链的出现对贸易的统计方法提出了挑战,这为有效汇率的测算提供了新方向。本文在梳理有效汇率文献的基础上,构建增加值有效汇率指数,并结合全球价值链指标研究增加值有效汇率对贸易出口的影响。本文首先基于全球价值链视角,以WWZ法计算得到双边贸易增加值,考
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随着贸易全球化,有效汇率代替双边汇率成为更合适的代理指标。有效汇率更能全面地反映人民币币值变化和中国的国际竞争力,也更能发挥汇率调节国际收支的作用。全球价值链的出现对贸易的统计方法提出了挑战,这为有效汇率的测算提供了新方向。本文在梳理有效汇率文献的基础上,构建增加值有效汇率指数,并结合全球价值链指标研究增加值有效汇率对贸易出口的影响。本文首先基于全球价值链视角,以WWZ法计算得到双边贸易增加值,考虑第三方市场效应计算得到贸易权重,选择恰当的篮子货币,构建人民币名义有效汇率指数;其次用GDP平减指数和CPI指数分别构建实际有效汇率指数,检验价格指数对实际有效汇率表现力的影响;接着用贸易和资本双权重构建指数检验资本因素对指数变动的影响;最后在有效汇率对贸易出口影响的实证研究中,用22个国家的面板数据结合全球价值链指标进行面板回归,分别研究了全球价值链视角下国家层面和制造业层面有效汇率对贸易出口的影响,以及有效汇率在发达与发展中国家的具体表现。实证研究结果表明:1.基于贸易增加值角度构建的人民币有效汇率指数合理有效;2.有效汇率对出口存在负向的影响,这一负向影响受GVC指标的影响;3.发达国家与发展中国家GVC指标的调节程度不同。在实证分析的基础上,结合我国实际情况,本文提出相关政策建议:1.应构建以贸易增加值为权重的有效汇率指数,汇率权重应综合考虑资本和贸易权重;2.政策制定者应结合GVC指标评估汇率变动对贸易出口的影响;3.积极融入全球价值链,为国家发展谋机遇。
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