【摘 要】
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该文首先对利率风险的产生发展和管理方法进行了综述,证明了目前常用的几种利率风险管理方法之间的联系,揭示出已有利率风险管理模型的不足在于其对利率期限结构非平行移动下
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该文首先对利率风险的产生发展和管理方法进行了综述,证明了目前常用的几种利率风险管理方法之间的联系,揭示出已有利率风险管理模型的不足在于其对利率期限结构非平行移动下带来的利率风险无法取得良好的免疫效果.为了提高商业银行对得率风险的管理水平,该文在前人研究的基础上提出了一种对多种利率变动有着较好综合免疫效果的利率风险管理模型.该文引入了基于Prisman的利率风险管理最大最小化模型之上的高阶久期的概念,对其进行推广之后,研究人员得到商业银行对利率风险的完全免疫只有在其资产和负债的各阶久期完全匹配的情况下才可以实现.该文针对中国如今唯一的市场利率-同业拆借利率进行了实证研究,发现中国的市场利率可以用一个三阶多项式来很好的近似.基于该验证结果,研究人员设计了几种典型的利率变动形式,并将该文所提出的利率风除管理健壮性模型和目前常用的风种得率风险管理模型,即Fisher-Weil久期模型、凸性模型和M<2>模型的免疫效果进行了对比,结果表明健壮性模型对利率风险有着非常 良好的综合免疫效果.
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