【摘 要】
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在我国证券市场退市风险警示制度和其他特别处理制度下,一些经营不善的公司被处以警示,其股票交易受到限制,这些公司往往会想方设法达到撤销警示的条件以恢复正常交易,实际中
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在我国证券市场退市风险警示制度和其他特别处理制度下,一些经营不善的公司被处以警示,其股票交易受到限制,这些公司往往会想方设法达到撤销警示的条件以恢复正常交易,实际中多表现为将净利润扭亏为盈后申请撤销退市风险警示。一部分这类上市公司出于保市动机,其盈利表现的背后并不是经营业绩的真正改善,而是通过一些盈余管理的手段如变更会计估计、剥离不良资产等所达到的短暂的良好表现。而投资者如何通过已知的外部信息识别这一不利于公司长远发展的短期行为呢?文章在介绍相关背景理论、总结前人研究成果的基础上,分析*ST公司实施盈余管理的内在动机、外部条件和常用方法,以山西三维集团股份有限公司为主要案例,结合其2011年—2015年的财务报告以及近年来发生的重大事项,分析该公司在股票交易被给予退市警示前后的财务状况与陷入退市风险的原因,而后重点研究其为能够被撤销股票退市风险警示所采取的盈余管理手段及这些手段对退市警示所考核的盈余指标产生的具体影响,以实例来说明*ST公司是如何利用盈余管理手段成功避免退市的,并辅以同行业同期“摘帽”成功的其他3家公司进行分析,最后指出识别和治理过度盈余管理的必要性,根据研究过程及结果提出帮助投资者识别*ST公司是否以及如何利用盈余管理提升利润的方法,并针对过度利用盈余管理的情况从多个角度提出一些合理的治理建议。文章揭示了部分公司试图操纵利润以便顺利达到撤销警示条件的行为是不合理的,在不利于公司发展的同时也有损投资者利益和证券市场的稳定。文中指出的识别方法立足于可获取的公开信息,给投资者以提示,这也是文章的创新所在。
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