OFDI对我国企业产能利用率的影响

• 作 者: 何文婷
• 出 处: 西南财经大学
• 发表日期: 2020年07期
• 关键词: 对外直接投资 产能利用率 倾向得分匹配

加入世贸组织以来,我国经济持续健康发展,企业创新不断推进,产业结构持续优化,企业产能利用率也随之快速提升。但2008年,受国际金融危机的深层次影响,我国对外贸易严重受挫,国内外市场持续低迷,我国部分产业供需矛盾日益凸显。尤其是部分传统制造业,其产能普遍过剩,大规模产能得不到有效释放,由此爆发了新一轮的产能过剩。随着我国“一带一路”合作倡议和“走出去”战略的实施,加强对外产能合作、扩大对外直接投资或成为化解我国企业产能过剩的有效新途径。首先,本文基于最新可得数据分析了我国企业对外直接投资的现状,对我国企业产能过剩的形成过程和风险特征进行梳理。接着,基于产品生命周期理论、边际产业扩张理论、国际生产折衷理论构建理论分析框架,试图探讨对外直接投资影响产能过剩的机制。在微观上,根据对外直接投资的目的不同将上市企业分为资源寻求型、市场寻求型和技术寻求型。分析了不同投资类型企业通过对外直接投资提升产能利用率的动机来源。在宏观上,从产业转移效应、产业关联效应和产业内竞争效应三方面展开,研究对外直接投资影响企业产能利用率可能存在的内在机制。本文从微观企业层面量化对外直接投资对企业产能利用率的影响,试图从全球视角探讨上市企业开展对外直接投资后产能利用率是否有所提升以及提升的程度。首先,利用2010-2015商务部《境外投资企业(机构)名录》与沪深两市A股上市企业公开数据相匹配,采用倾向得分匹配法(PSM)为对外直接投资的企业找到可供比对的对照组,消除企业对外直接投资决策上可能出现的“自选择效应”,避免样本选择偏差。然后对匹配后的处理组和对照组企业进行双重差分检验,以消除可能存在的遗漏变量问题,即利用PSM-DID方法进一步测算对外直接投资及其他控制变量对企业产能利用率的影响。经过本文的理论和实证研究发现,首先,我国上市企业进行对外直接投资能显著提高其产能利用率。其次,产能过剩的企业经过对外直接投资后其产能利用率的提升效应大于非产能过剩企业。再次,非国有上市企业在利用对外直接投资提升产能利用率上比国有上市企业更加有效。最后,投资于一带一路沿线国家(地区)对上市企业产能利用率的提升效果与投资于非一带一路沿线国家(地区)相当。最后,根据理论和实证分析研究,本文就我国上市企业提升产能利用率、改善对外直接投资规模质量提出了相关意见和建议,包括政府应有序引导企业走出去、释放国有企业与非国有企业活力、加大研发投入推动企业技术升级等。