基于修正EVA的医疗器械企业价值评估研究

• 作 者: 陈奕名
• 出 处: 华东交通大学
• 发表日期: 2020年03期
• 关键词: EVA 市场修正 医疗器械企

医保范围逐步扩大和我国老龄化进程不断加快,导致社会对医疗条件的要求越来越高。医院为了适应社会的需求,对其医疗机械设备不断进行更新,需要逐步完成信息化、现代化进程。这些变化都将给我国医疗器械企业带来广阔的市场空间,促进其在资本市场上的交易。目前资本市场日益成熟,投资者在选择投资企业时更加注重企业的内在价值,因此,合理的评估企业价值成为投资者需要解决的现实问题。在现有的价值评估方法中,EVA价值评估法更多的考虑到企业的资本增值能力,能够为股东的投资决策提供一定的参考价值。然而EVA价值评估指标均为企业财务指标,不能够解释企业在市场中的反映。本文结合医疗器械企业的行业特点,引入市场法,对企业的EVA指标进行修正调整,并将企业放在市场中与同行企业进行比较,这样能够更客观的反映出被评估企业的价值。论文通过分析得出,鱼跃医疗近年来毛利率等财务指标均较为稳定,故以企业的销售收入作为起点对鱼跃医疗的未来财务指标进行预测,最终计算出鱼跃医疗的EVA值。通过理论分析以及实证检验,本文得出结论如下:单一的价值评估方法会存在一定的局限性,本文尝试用市场法对EVA价值模型评估的价值进行修正,能够充分发挥两种方法的特点,同时又相互弥补了各自的缺陷。经过计算分析,修正前模型对股价预测为83.56元/股,修正模型对股价预测为25.07元/股。以2018年12月30日的数据来看,鱼跃医疗的收盘报价为19.61元每股,其250日均线的价格为20.04元每股。根据鱼跃医疗EVA评估企业价值为83.56元每股,使用市场法对企业进行修正后得到的企业市场价值为25.07元每股。这说明修正后的模型更具有市场价值解释能力。通过对鱼跃医疗的案例研究,验证该种模型的适用性以及可操作性。