【摘 要】
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货币政策作为我国经济调控的重要方法,主要作用是稳定物价水平和促进经济稳定增长,在1998年后,我国放弃了对货币供给和信贷规模的直接管控,而是间接的通过货币政策实施过程中
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货币政策作为我国经济调控的重要方法,主要作用是稳定物价水平和促进经济稳定增长,在1998年后,我国放弃了对货币供给和信贷规模的直接管控,而是间接的通过货币政策实施过程中存在着两种传导机制即货币渠道与信贷渠道来对经济进行调控。在以往对货币政策传递渠道的文献研究中验证了两者并不存在固定的传导关系,不具备可替代性。目前的“新常态”要求实施有效且稳定的货币政策,这样的目标对货币政策传导机制的时效性有了新的要求,需要深入研究。为此,本文首先对国内外相关的理论进行梳理。其次,鉴于货币渠道在凯恩斯主流经济学等相关研究中已有比较充分的讨论,所以本文着重讨论信贷理论。在对LMCC-和金融加速理论进行理论推导的基础上,选取2000-2014年GDP、信贷规模、货币供给的季度数据,利用SVAR模型研究三变量季度数据变化率之间的相互关系,发现信贷渠道相对于货币渠道能够更好的起到促进经济和稳定经济的作用。然后,在此基础上使用DSGE模型,增加加上CPI变量,建立的更加严谨的实证模型。模型分析表明,加入更多经济因素可使两渠道对经济的影响都有所减弱,但是同样得出了信贷渠道传导机制为主的货币政策更适用于我们目前经济状况的结论。最后,本文在前述分析的基础上提出,在新常态下,应更好的利用信贷渠道的政策若干建议,涉及信贷市场规范、信息不对称处理方法等多个方面。需要说明的是,本文还有很多不足之处,如数据处理方法有局限,证明有较强的结构限制等,需要今后进一步完善。
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