论文部分内容阅读
随着信息对市场的作用越来越重要,信息不对称现象充斥着现代社会的每个角落,已经成为各界关注的焦点。本文的出发点是从如何解决股东与公司之间的信息不对称问题的角度展开对证券市场信息披露制度的法律研究。本文认为,证券市场之所以存在股东和公司之间的信息不对称现象,主要是因为目前证券市场的信息披露制度不规范以及缺乏强有力的监管手段。本文以证券市场上市公司和股东之间的信息不对称为研究对象,以证券市场信息披露和监管为研究重点,通过剖析我国证券市场信息披露和监管方面存在的问题,借鉴国外的先进理念,试图就完善我国证券市场的信息披露制度提出自己的一些设想。信息不对称造成了市场交易双方的利益失衡,影响社会的公平、公正的原则以及市场配置资源的效率,由此产生了“逆向选择”问题和“道德风险”问题。本文通过对信息不对称理论的论述、信息不对称现象在资本市场的运用以及对证券市场的影响旨在强调完善信息披露制度对解决信息不对称问题具有重要的作用。在世界范围内,包括证券业发达的美国也发生了震惊世人的虚假披露信息的案例,这不得不让我们引起重视,在我国,信息披露以及监管中的问题比比皆是,虚假之风愈演愈烈。信息披露方面的问题包括披露虚假信息,不及时披露信息,信息 1<WP=4>披露的程度不充分,上市公司随意披露信息,滥用预测性财务信息,操纵证券市场以及审计水平质量低。同时证券市场的监管也是漏洞百出:监管框架有缺陷,监管的法律规章缺乏可操作性,执法不严,处罚力度不够的现象都在一定程度上纵容了上市公司。本文通过例举分析这些问题的现状,阐述了上市公司信息披露不规范的根本原因是利益驱动,信息披露的违规违法现象不仅损害了投资者的利益,而且严重影响了我国证券市场的健康发展,必须引起足够的重视。如何完善我国的信息披露制度是本文的重点,本文认为我国证券市场要健康规范持续地发展,既要吸收西方发达资本主义国家在信息披露制度方面的精华,又要剔除糟粕,毕竟西方的证券制度也不是万能的,从安然破产、世界通信、Qwest 公司假账案中略见一二,因此不能简单地照搬照抄,更重要地是要走中国自己有特色的证券道路。我国可以从加强上市公司的内部控制机制、加强证券市场外部的监督机制、建立健全信息披露制度的相关法律的三方面入手,逐步完善我国证券市场的信息披露和监管制度。本文最后强调,我国要立足于具体国情,在借鉴发达国家有益的经验上,秉承“公开、公平、公正”的原则,不断完善我国信息披露的法律制度,同时不断加大执法力度,尽快使我国证券市场走上国际化、市场化、规范化、科学化的发展轨道。