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研发创新是国家经济发展的重要助力器。党的十八大提出“实施创新驱动发展战略”,党的十九大进一步明确加快创新型国家建设。加大企业研发投入、促进企业通过自主创新来提升其竞争力和可持续发展能力,已经成为全社会的共识。然而,由于我国资本市场发育滞后,因为信息不对称等原因,企业的创新活动面临融资约束问题,企业保持财务柔性会影响企业的研发投入。同时,融资约束程度又会影响财务柔性及其价值。因此,本文在研究财务柔性与研发投入关系的同时加入融资约束这一因素。我国高新技术企业中70%是非国有企业,国有企业创新情况不太乐观。基于此,本文结合产权性质,进一步分析国有企业与非国有企业财务柔性对研发投入的影响是否存在差异性。本文在阅读相关文献,梳理前人的研究形成文献综述的基础上,运用信息不对称理论、优序融资理论、融资约束理论和财务柔性理论等相关理论作为本文的理论基础,提出研究假设。实证研究部分,以2014-2018年我国沪深两市A股上市公司为研究样本,研究财务柔性对研发投入的影响,并按照融资约束指标SA值大小取中位数对样本进行分组,将样本分为高融资约束组和低融资约束组进行分析,探讨不同融资约束下企业财务柔性对研发投入的影响有何不同。并进一步区分国有企业与非国有企业,对比不同融资约束下国有企业与非国有企业财务柔性对研发投入影响的差异。通过构建模型,利用描述性统计分析、相关性分析、回归分析以及稳健性检验,验证本文提出的假设,得出本文结论。本文通过分析得出如下研究结论:(1)我国上市公司总体研发投入强度较小,而研发投入强度相差较大,公司研发活动和创新投入发展不均衡,非国有企业研发投入的强度比国有企业更大。我国上市公司总体财务柔性水平偏低,上市公司对财务柔性的重视程度不一,并没有充分的重视公司的财务柔性储备,充分发挥财务柔性的作用。(2)企业财务柔性水平与企业研发投入之间呈正相关关系,即企业储备财务柔性会提升企业的研发投入强度。(3)考虑企业面临的融资约束条件,在融资约束较高的条件下,企业财务柔性对研发投入的促进作用越明显。(4)根据产权性质进一步分组研究发现,与国有企业相比,非国有企业在融资约束越高的情况下,财务柔性对研发投入的促进作用越显著。根据研究结论,提出以下建议:政府多方面支持,提高企业研发投入的积极性;企业要树立储备财务柔性的意识;企业要合理储备财务柔性;通过预估融资约束水平,相机调整财务柔性政策;提高非国企研发投入水平,激发国企创新潜力,对非国有企业而言,财务柔性对研发投入的促进作用更明显,更需要储备财务柔性,而国有企业要激发自身创新潜力,在创新活动中承担更多的责任。本文的创新点在于,本文在检验了财务柔性对研发投入有促进作用的基础上,将融资约束纳入到财务柔性与研发投入的研究框架中,比较不同融资约束下,财务柔性对企业研发投入的影响程度。其次,结合我国特有的产权性质问题,进一步将样本分为国有企业和非国有企业,为我国上市公司合理储备财务柔性,提高研发投入水平提供参考。