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本文从我国金融机构金融创新水平出发，研究其对股票市场系统性风险占总风险比重的影响，利用宏观、微观综合数据解释宏观现象背后的微观原因。
首先，本文以银行业金融机构金融创新水平、证券业金融机构金融创新水平、保险业金融机构金融创新水平作为3个一级指标，下设共计9个二级指标，构建了我国金融机构金融创新水平的综合评价体系，并利用因子分析法得出了我国金融机构创新水平的综合评价指标。发现我国金融机构金融创新水平在统计区间内呈波动上升态势。
然后，本文利用我国股票市场系统性风险占总风险比重作为系统性风险测度，发现:
第一，在本考察期内，我国股票市场系统性风险占总风险的比重呈平缓上升的总体态势。
第二，我国股市系统性风险占比稳中有升的基本态势来源于系统性风险占总风险比重50％以上的个股数量的相对增多以及系统性风险占总风险比重10％以下的个股数量的相对减少。
第三，当股票市场整体走势经历较大波动时，股票市场系统性风险占总风险的比重将随之上升，并在之后的一定时期内保持高位;而股票市场系统性风险占总风险比重并不随股票市场波动的趋缓而显著回调。简言之，股市系统性风险占总风险比重对大盘指数波动的反应呈非对称性。
最后，结合上述研究结果，本文以我国金融机构金融创新水平的综合评价指标，作为解释变量，以我国上证180指数及其样本股测算出我国股市系统性风险占总风险比重数据，作为被解释变量。另外，选取我国股票市场行业因子，国内经济景气指数作为控制变量。经实证分析，得出以下结论:
第一，我国金融机构金融创新水平越高，股票市场系统性风险占总风险比重越高。
第二，我国股票市场系统性风险占总风险比重与经济景气指数呈反向关系。宏观经济景气指数越高，系统性风险占总风险比重越低，反之同理。
第三，我国股票市场行业间的差异无法很好解释股市系统性风险占总风险比重的变动。