关于我国“互联网+行业”上市公司资本结构影响因素的实证研究

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本文首先介绍了“互联网+行业”的概念,并且将目前在国内十三个子行业共314家上市公司归集到“互联网+行业”中作为研究对象,试图探索该行业公司资本结构的影响因素以及资本结构与其影响因素之间是否存在相关关系。2011年以来,国内互联网应用类相关行业公司发展迅猛,该行业相关上市企业的股价也一路飙升,市盈率达到历史高位,很多互联网概念上市企业甚至在短时间内成为市盈率过千的名副其实的“市盈率”明星企业,国内投资者对互联网应用类企业表现出极大的投资热情。根据国家对互联网相关行业的战略发展规划和定位,互联网应用类企业存在巨大的发展空间,并很有可能在国家产业结构战略转型与调整过程中发挥重要作用。  而该行业的快速发展必然需要源源不断地资金支持,在规避财务风险的基础上,科学合理的资本结构对该行业的健康快速发展无疑会起到重要作用。本文以国内沪深两市314家“互联网+行业”上市公司2010年至2013年四年的财务数据为研究样本,提出该行业资本结构的影响因素并对其进行研究,进行相关性分析和多元线性回归检验,旨在探索“互联网+行业”是否具有其行业自身的属性特点,研究“互联网+行业”资本结构的影响因素及其关系,从而为优化该行业企业资本结构提供建议。  首先,针对国内外学者在该领域的相关研究成果,笔者在理论层面上对资本结构及其影响因素的相关理论进行了梳理和概括,为本文针对“互联网+行业”公司样本数据的实证研究做了理论上的准备。  其次,根据样本中所选取公司财务数据表现出来的特点和文献综述,结合行业自身特点,笔者假设并提出了预期会对“互联网+行业”资本结构产生影响的因素。笔者提出“互联网+行业”资本结构的影响因素包括股价、股权集中度、固定资产比率、净资产收益率、总收入增长率、每股收益增长率和总资产增长率。  再次,运用eviews6.0统计软件对根据所选取财务数据加工处理得到的资产负债率和股价、股权集中度、固定资产比率、净资产收益率、总收入增长率、每股收益增长率以及总资产增长率之间的关系进行了相关性分析和多元线性回归检验。得出结论:我国“互联网+行业”上市企业的资产负债率与固定资产比率、总收入增长率以及总资产周转率呈比较显著的正相关性;与股价呈比较弱的负相关性;与股权集中度、净资产收益率、每股收益增长率以及总资产增长率没有表现出相关性。针对文章对样本数据实证研究得出的结论,根据“互联网+行业”公司本身的特点做出了相对合理的解释。  最后,就我国“互联网+行业”的长期发展可能存在的资本结构问题,笔者结合国家政策因素、资本市场环境和行业的自身特点,提出了相应的建议。
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