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美国GSE的发展过程,也是全球按揭贷款市场过去和未来发展的过程。本文从创新的视角出发研究了美国GSE的发展历程,并结合此次次贷危机,进而归纳出其对美国按揭贷款市场带来的积极作用和负面效应。
本文一共分为五个部分:
第一部分对本文的研究背景、研究方法、研究思路等内容给予了介绍,并对美国GSE的发展进行了一个比较详细的文献综述。
第二部分介绍过去二十年美国按揭贷款市场的发展情况,主要介绍按揭贷款市场规模的迅速扩大,以及按揭贷款证券市场的兴起。
第三部分是本文的重点主要介绍美国住房金融体系当中GSE所发挥的作用。对于GSE的具体职能,其对于美国住房自有率的影响,以及其对于二级市场抵押贷款利率的影响在本章中都有详细的介绍。
第四部分是美国GSE承担的风险情况。主要对存在的道德风险、利率风险以及信用风险进行了详细的介绍。并针对以上风险对当前美国对于GSE的监管给予评价和分析。同时结合次级贷款危机,探讨了GSE在本次次贷危机当中所扮演的角色给与了可观的评价。
第五部分是美国GSE发展的总体评述和对中国的借鉴意义,这部分从正反两个方面评价了美国的GSE的发展,同时对中国房地产市场和按揭贷款市场的发展作了概述,并重点研究了值得中国借鉴的一些经验。
总的来看,美国GSE为主要住房金融模式是利大于弊的。首先,美国的按揭贷款市场得到了极大的发展,按揭贷款证券更是成为了全球投资者所热衷的金融产品,他给全球金融市场带来了活力,提高了二级市场的效率；其次,创新给美国的买房者带来了直接的利益,使众多的美国人拥有了自己的房屋。也带来了新的金融风险,特别是在市场不景气的时候,这种风险被暴露甚至放大,如何规避这些金融风险,将成为未来我们研究的重点问题。