论文部分内容阅读
企业财务管理的目标是实现企业价值最大化，随着增长速度的提高，企业的利润和企业价值也必将增加，但增长并不是无止境的。许多上市公司虽然将公司增长视为公司战略管理的首要问题，却忽视了增长的可持续性，从而在高速增长时缺少内部财务资源的配套支持而陷入财务危机。因此，公司高速增长并不总是幸运。美国资深财务学家罗伯特·希金斯教授提出警告：“从财务角度看，增长并不总是上帝的一种赐福。”另一方面，增长太慢则是一种资源的浪费，如果这些企业没能很好地意识到缓慢增长的财务意义，他们有可能会成为收购者们收购的猎物。因此，过快增长与过慢增长一样会给企业的发展带来严重的弊端。要保持公司的健康长久发展，公司管理者必须制定出符合公司实际的发展目标，在有限的财务资源下实现资金增长和销售增长的平衡。因此本文研究的目的就在于为上市公司的管理者和监督者传递这种新的管理理念即财务可持续增长的理念。企业健康成长，必须综合考虑销售目标、经营效率和财务资源，确定与企业现实和金融市场状况相符合的销售增长率。利用财务可持续增长模型，将其作为公司发展速度的参照标准，与公司实际增长率相比较，判断出公司目前发展处于的阶段和即将可能发生的财务问题，为其继续发展提供适当的财务策略。
本文在借鉴国外增长管理理论的基础上，首先在对财务可持续增长进行了界定，揭示出其财务内涵，并对其动因和影响因素展开了分析。接着深入讨论了财务可持续增长率模型这个工具的建模原理、使用条件和指导意义，然后在该模型的指导下对我国上市公司财务可持续增长的现实状况做了实证研究，从研究中发现我国上市公司盲目追求高速增长的情况非常严重。最后结合具有代表性的上市公司的案例分析来探讨增长管理在我国上市公司财务规划中的应用方法，为公司财务可持续增长提供一些不成熟的策略建议，以期为我国上市公司的财务管理提供可以借鉴的新指标和新思路。