【摘 要】
：
融资结构问题是现代企业治理理论的核心和重点,而资产专用性又是影响企业融资结构的重要因素之一.根据目前国内外对此问题的研究,资产专用性改变风险在契约各方之间的分布,股
论文部分内容阅读
融资结构问题是现代企业治理理论的核心和重点,而资产专用性又是影响企业融资结构的重要因素之一.根据目前国内外对此问题的研究,资产专用性改变风险在契约各方之间的分布,股权融资因股东拥有投票权而可以将其监督控制渗透到管理活动中,比较而言,通过契约条款实施控制的债权人的控制力有限,随着资产专用性程度的加深,其不可转换性加强,企业更应采用股权融资.模仿西方学者的研究,该文实证分析了中国上市钢铁企业和电力企业融资结构.分析发现中国企业融资同西方现代公司融资产生差异的原因主要是:西方现代公司以充分竞争的市场作为运作基础,市场评判是监督和约束经营者行为的主要依据,而在中国,股东监督和市场约束的双重失效,使得资产专用性因素被忽视;各种规制政策下上市企业提供的会计报表信息重政策、轻决策倾向明显,扭曲的会计信息加大了相关利益者监督、决策的难度,代理成本高昂,代理冲突难以调和,中国特殊的两权分离制下产生的代理成本,不仅包括西方现代公司中存在的代理成本,而且还包括垄断等原因造成的,一定程度上演变为一种转移支付手段,促成了一些特殊利益集团的产生的代理成本,如转移资产,工资、奖金福利过快增长等特殊情况.因此,打破垄断、控制内部人控制;企业信息的供给以市场为导向;明晰产权、政企分开,充分竞争以保证股东监督和市场约束的有效性.我们认为中国企业最优融资策略制定应该考虑资产专用性的影响.
其他文献
中国科学院院士、著名土力学及岩土工程专家、《岩土工程学报》编委会主任兼主编沈珠江先生因病医治无效,于2006年10月2日18时45分在北京逝世,享年73岁.
本文从实践出发,介绍了江西省新建县电视台在模拟电视转数字电视过程中的经验。分析了县级网络如何利用有限的资源做好数字化转化。特别阐述了规划在有线电视数字化过程中的
广东是中国对外开放最早的省份，一直致力于发展外向型经济，其充分利用中央政府所给予的特殊经济政策，发挥毗邻港澳的区位优势，大力开展对外经济活动，积极参与国际经济分工和国际经
根据两次曝光法检测加载前后焊点的应变情况 ,提出一种高性能的钎焊质量检测方法 ,提高电子产品的可靠性和稳定性。
According to the double exposure method to detect th
本文提出了深缝衍射光通量损耗的一种近似计算方法 ,计算及实测表明 ,这种方法可作为测量深缝宽度的理论根据 ,测量下限为微米。
In this paper, an approximate calculatio
1项目建设背景随着逐步落实高丽书记“保增长、渡难关、上水平”的讲话精神,天津正在大力推进信息化建设的步伐。各政务系统的电子化、网络化、政务信息的公开化对网络,以及
在论文的第一章，阐述了论文选题的理论意义和现实意义，国内外相关研究的现状以及本论文研究的出发点、目标和内容安排。 第二章，阐述了整篇论文的理论基础，本论文立足于劳动
回顾世界经济的发展历程,技术发展的作用贯穿始终,而且表现得越来越显著.但是,我们没能从经济增长理论中看到关于技术发展对经济增长作用变化的系统理论分析.该文尝试根据不
1项目建设背景因我公司在数字电视(包括VOD、IPTV、手机电视等)业务发展的运营要求,亟需建设具备符合相应能力及规模的媒体资源管理平台。媒体资源管理平台由节目采集、节目
Cell的最大特点是任意增加或减少SPE的信号处理器,以及Cell之间以极高速的接口连接,使得微处理器性能可以按照应用设备的需要自由改变.rn