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改革开放让我国经济飞速发展。资源对于企业的发展来说是至关重要的。健全的法律体系和金融制度能够使得资源的配置效率得以提高。作为世界上最大的发展中国家,我国的金融体系、法律制度并不十分完善,这使得企业在获取发展所需资源过程中处于不利的地位。考虑到企业的长远发展,企业的高管在政府中担任政协委员、人大代表等职务,与政府建立政治关联,获得政府的支持和保护。在中国现有的制度下,企业愿意花费一定的金钱和时间与政府建立一定的关系,这样企业可以获得许多经济效益。具有政治关联的企业可以从政府获得竞争性资源、税收优惠、更多和更长期限的银行贷款,向资本市场传递一种企业经营良好的信号,在陷入财务困境时从政府获得一定的财政补助。获得资源的企业也会帮政府完成一些目标,例如解决就业问题。政治关联是一种非正式制度,可以在一定程度上弥补正式制度的缺陷。政治关联反应到资本市场中,会对投资的风险带来一定的影响,从而影响投资者要求的必要报酬率,带来资本成本效应,这也是本文重点需要解决的问题。本文共分为六章。第一章是绪论;第二章是文献综述,梳理了政治关联和资本成本的相关文献;第三章是理论基础,主要介绍了寻租理论、政府干预理论、信息不对称理论和信号传递理论;第四章是理论分析及研究假设,分析相关理论,提出了政治关联和资本成本的假设;第五章是实证分析,研究样本是我国2007-2014年全部A股上市公司,剔除金融行业和保险业的所有数据,运用描述性统计、相关性分析、回归分析等手段,以此来检验政治关联和资本成本的关系;第六章是总结,对本文的结论、建议及局限性进行总结。本文的结论主要包括:首先,政治关联能有利于企业发展。政治关联作为一种非正式制度,在一定程度上能够弥补正式制度的缺陷和不足,提升企业的竞争力,为企业的发展提供竞争性资源。在资本市场中,有政治关联的企业能够向股东和债权人传递积极的信号,获得他们的信任,影响他们的决策。其次,通过实证验证了政治关联对资本成本具有何种影响。实证结果表明,政治关联会对资本成本有影响。具体而言:政治关联不仅与股权资本成本显著负相关,与政府建立政治关联能够降低企业的股权资本成本;政治关联与债务资本成本显著负相关,与政府建立政治关联能够降低企业的债务资本成本。这表明股东和债权人会关注到企业的信息,尤其是当企业与政府建立政治关联时,股东和债权人进行科学的分析,分析投资的风险会降低,从而要求的报酬率会降低。