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纵观世界经济的整个发展历程，金融业作为资金融通的媒介，始终在各国经济发展中发挥着不可替代的作用，并日益成为现代经济的核心;商业银行作为金融行业不可或缺的组成部分，更是占有举足轻重的地位。如何最大程度地保障银行安全、稳健和高效运行，一直是世界各国金融监管当局无法回避的重大课题。2007年以来金融海啸的负面冲击，使各国监管当局加强了对银行业的监管，巴塞尔协议Ⅲ也提高了对银行资本充足率的监管要求。在这一背景下，作为资本补充工具的次级债券进入到监管视线。次级债本身具有的后偿性、长期性、无担保性和不可赎回性等特征，使其成为进行市场约束，补充官方监管的理想工具。 但在中国目前的金融体制下，由于次级债本身的局限性和金融市场环境的不成熟，次级债市场约束作用的发挥仍遭遇层层阻力。本文在分析次级债市场约束相关理论的基础上，对我国商业银行次级债的发行概况加以总结，并从定性和定量两个角度检验了次级债的市场约束效应，认为目前我国商业银行次级债的市场约束作用微弱。在此基础上，针对我国具体国情，提出改进次级债发行和完善金融体制建设的相关政策建议。