【摘 要】
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本篇论文主要研究了以共同拥有十大股东为连接依据的股东网络对中国A股股市崩盘风险的影响,具体而言,是流通股股东的网络中心度和邻均崩盘风险对个股崩盘风险的影响。本文为
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本篇论文主要研究了以共同拥有十大股东为连接依据的股东网络对中国A股股市崩盘风险的影响,具体而言,是流通股股东的网络中心度和邻均崩盘风险对个股崩盘风险的影响。本文为了得到研究的各个指标进行了大量数据处理和计算,并创新地构造出了邻均崩盘风险和网络崩盘风险两个指标和加权股东网络,并且改进了中心度closeness centrality的计算方法。进一步地,为了验证结论的稳健性,本文分别研究了如下情况中的股东网络对崩盘风险的影响:以共有股东数量为权重而加权的股东网络;牛市和熊市情况下的股东网络;不同类型的股东组成的网络;不同的上市公司属性的网络;不同的上市公司行业的网络;去除国家调控意志,即股东中去掉“国家队”股东之后构建的网络;非流通股股东的网络;股权分置改革以后的股东网络。经过研究我们发现,在股东网络中,单只股票的网络中心度越高,它的邻均崩盘风险越大,它的崩盘风险也就越大,并且此结论通过了一系列的稳健性检验。因此,本文认为,中国股市的股票网络确实加重了崩盘风险,并且股票在网络中的中心度位置和它的邻均崩盘风险确实可以为市场监管者和投资者提供一个良好的借鉴。
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