国家文化与企业现金持有量的影响研究

• 作 者: 李细金
• 出 处: 暨南大学
• 发表日期: 2004年期
• 关键词: 上市公司 国家文化 现金持有量

现金作为企业的“血液”,现金持有也是企业一项极为重要的财务决策之一,而确定合理的现金持有水平关乎企业的生存、竞争和长远发展。自2008年美国“次贷危机”发生后,“现金为王”的理念也受到经理层和投资者的推崇。企业作为微观经济主体,企业现金持有量行为除了受公司层面(公司特征、公司治理因素)的影响外,还可能受国家层面(国家文化等宏观环境)的影响;而管理者是作出企业现金持有量决策的直接人,其行为不仅受到客观因素的影响,也潜移默化的受到一些主观因素的影响。但通过回顾和总结以前国内外学者对企业现金持有影响因素的研究,我们发现:绝大部分的研究都是从客观因素来分析,较少考虑主观因素对管理者作出现金持有量这一财务决策的影响。本文在对国内外相关研究文献回顾和梳理的基础上,借鉴已有的研究成果,主要从国家文化方面分析影响公司现金持有量的因素。在此基础上,以制造业上市公司为研究对象,选取来自31个国家2006-2015年度制造业上市公司为样本,采用实证分析方法,对国家文化是否影响制造业上市公司现金持有量进行了分析和验证,研究结果表明:权力距离、不确定性规避、男性化、长期导向、纵容维度与企业现金持有量正相关;个人主义与企业现金持有量负相关。最后,总结研究结论并展望。