【摘 要】
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进入21世纪，经济全球化日益成为一种趋势。在中国加入WTO后，面对经济全球化浪潮的冲击，市场竞争的加剧，企业的生存和发展面临前所未有的挑战和巨大的竞争压力。企业因财务危机导
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进入21世纪，经济全球化日益成为一种趋势。在中国加入WTO后，面对经济全球化浪潮的冲击，市场竞争的加剧，企业的生存和发展面临前所未有的挑战和巨大的竞争压力。企业因财务危机导致经营陷入困境，甚至破产的例子更是屡见不鲜。如何合理、有效地利用企业披露的财务信息防范企业财务失败，是企业持续经营与发展的一项重要内容，这就要求加强事前对未来可能出现的财务失败进行科学、准确地预测。财务风险监测与危机预警机制的建立可以防范财务危机的发生，并能阻止财务状况进一步恶化。美国学者Altman提出的Z模型为企业进行财务综合分析提供了重要手段。Z模型是一个运用多变量思路建立的多元线性函数公式，即运用多种财务指标加权汇总产生的总判别分(即Z值)来综合分析、预测企业的财务危机。尤其在企业财务风险监测与危机预警中占很重要的地位。财务困境又称财务危机，企业陷入财务困境是指企业面临可持续经营的困难。面对我国股市逐渐增加的ST公司，财务困境研究具有重要的现实意义。研究财务困境对企业的管理者、贷款人、股东等利益相关人评价企业的经营情况、信用状况、投资价值等具有较强的借鉴意义。随着我国股票市场的发展完善、企业管理模式的进步、投资者理财观念的升级，证券市场上的各个主体对于能及早、准确的预测上市公司发生财务困境的需求越来越强烈。本文通过对Altman非制造业上市公司财务失败预警模型(Z3模型)在我国上市公司中的应用进行了实证研究，并对其研究过程及结果进行了分析、总结和评价，最后根据其在我国的实际应用中所存在的问题提出了一些修改建议并通过具体的实例研究对修改结果做了进一步的验证。本文的研究结论对于预测公司发生财务困境，有着很好的借鉴和参考价值，以此不同程度的满足市场上各参与者的需求。
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