【摘 要】
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中小企业融资约束问题一直是世界性难题,近年数字经济带领新经济发展,展现出强大的韧性和活力,数字普惠金融逐渐成为我国传统金融体系的有力补充,为中小企业融资创造更多有利条件,为缓解中小企业融资约束提供新思路。本文基于长尾理论、信息不对称理论、交易成本等理论,以我国中小板、创业板637家上市企业为研究对象,运用固定效应模型、中介效应模型分析数字普惠金融对中小企业融资约束的影响,并基于企业产权、产业结构、
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中小企业融资约束问题一直是世界性难题,近年数字经济带领新经济发展,展现出强大的韧性和活力,数字普惠金融逐渐成为我国传统金融体系的有力补充,为中小企业融资创造更多有利条件,为缓解中小企业融资约束提供新思路。本文基于长尾理论、信息不对称理论、交易成本等理论,以我国中小板、创业板637家上市企业为研究对象,运用固定效应模型、中介效应模型分析数字普惠金融对中小企业融资约束的影响,并基于企业产权、产业结构、地区分布进行异质性分析。研究发现:第一,数字普惠金融对中小企业融资约束存在缓解作用,具体从数字普惠金融覆盖广度、使用深度及数字支持能力三个维度体现;第二,数字普惠金融缓解融资约束作用存在中介效应,其能提升企业信贷可获性,降低债务融资成本,企业信贷可获性的升高和债务融资成本的降低进一步缓解中小企业融资约束,中介效应占比为12.39%;第三,数字普惠金融缓解中小企业融资约束在企业产权性质、产业结构以及地区分布上存在异质性,其对非国有、第三产业及东部地区的中小企业融资约束的缓解作用更大,非国有、第三产业的中介效应也较大,但东部地区中介效应小于中部地区,西部未显现中介效应。最后,基于研究结论提出政策建议:政府要加快提升中、西部地区的数字普惠金融发展水平,引导金融机构落地“普惠金融”政策,实现普惠金融服务供给和数字化均衡发展,加强社会信用体系和结算体系的建设,建立区域信用信息的共享平台;金融机构要构建适应数字化发展的体制机制,不断推进数字金融基础设施建设,增强数字普惠金融的普惠性和适用性;中小企业要健全企业管理制度,增强信息披露程度和质量,非国有、中西部地区以及第三产业的中小企业积极适应数字普惠金融发展带来的良好融资环境,善于利用数字技术获取与自身能力、信用相匹配的资金。
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