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作为市场信息的主要提供者与参与者,证券分析师在证券市场上有着不可替代的效用。分析师通过其两大信息处理活动——收集、分析信息,不仅能对市场的定价效率起到提升的作用,还能使投资者的福利得到增长。然而,证券分析师面临着复杂的利益冲突,尤其是近些年来机构投资者的地位逐渐上升,他们参与到证券市场的数量逐渐增多,持股比例也在逐渐加大。因此,分析师面临的来自机构客户的压力越来越大,故很可能会诱使分析师发表不太准确的盈利预测。故采取什么方法降低分析师的利益冲突压力以提高分析师的盈余预测准度是一个非常值得研究的问题。而分析师非常看重自己的声誉,声誉甚至可以将报酬这一重要显性激励因素进行代替,因为声誉可以在一定程度上左右人的行为决策。当分析师经过激烈角逐成为《新财富》的最佳分析师时,他们在薪酬、职位、名望等方面都会得到迅速提升,因此从理论上来说,高声誉的分析师会降低其利益冲突行为,其盈余预测准度也要高于一般分析师。但由于我国资本市场的信息严重不对称,分析师的声誉是否能够起到此作用则值得商榷。基于上述问题,本文选取了 2011-2013年沪深A股上市公司作为样本,对分析师利益冲突与盈余预测准度的关系进行了实证研究,并在此基础上引入了声誉理论,选用分析师声誉的研究变量,设置利益冲突与分析师声誉的交乘项,采用多元回归的方式,探讨了在声誉作用之下利益冲突与分析师盈利预测水平的相关关系。本文的引言部分对本文的研究背景、意义进行了简单介绍。鉴于证券分析师在资本市场中的重要作用,保证其尽量不遭受各种利益压力而发布正确的研究报告则极其关键。在研究背景与意义之后紧接着对本篇文章的研究思路与方法以及基本的研究框架进行了介绍;第二部分为本文的文献综述部分,本文对有关分析师盈利预测准确度的国内外文献进行了系统性的回顾,其中主要包含其敏感因子、分析师是否存在盈利预测的乐观倾向;本文的第三部分对有关重要概念进行了介绍,并阐述了有效市场理论、声誉理论、信息不对称理论等一些重要理论,并简要分析了利益冲突、声誉对分析师盈余预测准度的作用机理;在阐述了作用机理的基础之上,本文的第四部分对上述三者之间的联系实施了一个更为详细的理论分析,并提出了本文的两个研究假设;第五部分为本文的实证检验部分,首先讲解了样本、数据以及研究变量是如何筛选的,紧接着运用了描述性统计、相关性分析以及多元回归分析等实证方法对本文的命题进行了检验,为了保证研究结果的可靠性,在该部分还设置了一个稳健性测试;在文章的最后一部分对本文的研究结果进行了阐述,并立足于本文提出了一些有利于证券市场稳步发展的政策建议,此外还指明了本文目前存在的一些仍需改进的地方。本文的实证结果显示:(1)机构投资者持有的股票份额越高,即分析师受到的来自机构客户方面的压力越大,分析师的盈余预测准确度就越低。(2)优秀期刊《新财富》评比出的最佳分析师比一般分析师做出的盈余预测会更精确,即高声誉确实可以在某种程度上对分析师的利益冲突行为进行有效缓解,促使其发布准确的研究报告。(3)公司盈利可预测性越强、公司的盈利能力越强,分析师就会更青睐这些公司,会降低其盈余预测偏差。