【摘 要】
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随着股指期货市场的兴起和发展,投资方式也越来越多样化。投资者为了获取更多更稳定的收益,对多样的交易策略进行了深入研究。随着计算机性能与技术的高速发展,这些复杂交易
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随着股指期货市场的兴起和发展,投资方式也越来越多样化。投资者为了获取更多更稳定的收益,对多样的交易策略进行了深入研究。随着计算机性能与技术的高速发展,这些复杂交易策略得以依靠程序化的系统式交易有效的提高了市场效率。所以,管理期货程序化投资交易策略得到快速的发展,也占据着越来越重要的地位。管理期货策略在国外成熟市场发展迅速,相比而言,我国管理期货策略的发展仍处于一个初级的水平,且主要集中在期货市场。大力发展管理期货程序化交易策略能够更好的实现风险管理和优化投资组合目标,我们也十分有必要对管理期货策略进行一定的应用研究。本文通过应用马尔科夫转换模型的基本思想,利用时变转移概率识别高低区制波动率区间,将沪深300股指期货样本数据划分为高低波动率两个交易区间,我们得到区制1为高波动区间,即股市处于暴涨暴跌的时期,并且样本量比区制2少,同时得到区制2为低波动区间,即是股市的平稳时期。然后,分别做日内交易策略R-Breaker和日间交易策略Dual-Thrust,对策略进行参数优化得到实证结果,分析比较两个策略在两个区间的累计收益率、最大回撤、夏普比率、总交易笔数、年化收益率等指标。本文得出,不论是日内交易策略R-Breaker还是日间交易策略Dual-Thrust都是股市高波动区间的策略表现比股市低波动区间的策略表现更佳,同时,进一步对比得出,日内交易策略R-Breaker比日间交易策略Dual-Thrust在高波动区间的策略表现收益更高,风险更低。而Dual-Thrust策略在低波动区间的策略表现是优于R-Breaker策略在低波动区间的策略表现。本文的创新之处在于利用马尔科夫转换模型首先将股市的整个样本区间划分高低波动两个区间,然后在两个波动区间分别比较日内交易策略R-Breaker和日间交易策略Dual-Thrust,传统文献只是单纯的对这两个策略的表现进行一个比较,本文更加详细的对两个策略的适用性进行了研究且对模型也做了一定的优化,以期为后续投资提供参考依据。
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