论文部分内容阅读
经理人员报酬是对经理人进行激励的一种重要形式。经理报酬契约的设计合理与否影响到经理人员工作的努力程度。因此，经理报酬契约的设计无疑具有非常重要的意义。合理的经理报酬应该是与企业业绩密切相关的。而已有的实证研究结果大多显示，经理报酬不是与企业业绩密切相关，而是与业绩除外的其他因素如企业规模等相关，或者是经理报酬与企业业绩之间的相关性很弱。这种现象产生的原因，可能有：业绩衡量标准的选择不合理；公司治理结构及外部环境的影响等。本文力图设计出更合理有效的业绩衡量标准以及从改善公司治理结构和外部环境的角度出发，探讨提高经理报酬契约有效性的途径。 本文主要研究了经理报酬契约的经济学基础，主要包括委托代理理论、企业理论以及人力资本理论；对经理报酬的影响因素以及年薪制和股票期权制实践中出现的问题做出了笔者的分析和判断，并对股票期权与美国公司财务丑闻之间的关系进行了辨析；对于业绩衡量标准的选择，认为经济增加值指标能更合理的衡量企业业绩，并利用企业的利益相关者理论对经济增加值指标做出了进一步的改进；最后，业绩衡量标准的选择应以财务指标为主，非财务指标为补充，财务指标应是会计基础指标和市场基础指标的结合，由于我国资本市场效率为弱势有效，投机气氛比较浓厚，所以就我国的现实情况来说，财务指标的选择应以会计基础指标为主；在董事会中设立以独立董事为主的薪酬委员会，对经理人的业绩进行评价；尽快建立职业经理人市场，并使之有效运行，将会提高报酬契约的有效性。