【摘 要】
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文章首先对碳金融市场的概念进行了系统的阐述，并分析了当前国际碳金融交易市场的现状，对全球碳金融的交易机制及市场构成进行了详细的介绍，并结合交易数据对近七年间的碳排放权
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文章首先对碳金融市场的概念进行了系统的阐述，并分析了当前国际碳金融交易市场的现状，对全球碳金融的交易机制及市场构成进行了详细的介绍，并结合交易数据对近七年间的碳排放权交易所的发展进程予以呈现。在关于碳金融研究现状方面，从两个角度总结了国外学者对碳排放权交易市场的研究情况，并对国内学者的相关研究进行了概述。其后在对市场有效性进行讨论的过程中，主要使用单位根及方差比率方法对欧洲能源交易所内交易的碳排放权现货及伦敦洲际交易所内交易的期货两个市场的有效性进行了分析，并结合市场特征及外部冲击对影响市场有效性的影响机制进行了讨论。在得到市场在第二阶段达到弱式有效后，文章又利用MF DFA方法及MFS理论对第二阶段欧洲碳排放权交易市场中产品的价格行为进行了实证研究。实证结果发现，碳排放权现货及期货的价格都存在明显的多重分形特征，说明碳排放权市场中的价格存在长程相关性，且现货价格序列的波动程度更高，说明现货价格受碳市场外部因素影响更大。多重分形谱理论的研究结果还发现碳排放权期货价格处于低价位的机会比处于高价位的机会要大，其价格总体呈下降走势。考虑到碳排放权市场产品价格会影响利益相关者的投资和生产决策，若能够对价格走势做出较为准确的预测则对于风险控制水平大有裨益。故本文利用已被越来越多领域所采用的EMD算法，辅之以经典的ARMA模型，对碳排放权期货价格进行预测。最终的实证结果表明，与直接使用ARMA模型进行预测相比，EMD-ARMA预测法的精度有着明显的提高。文章最后总结了前文对国外碳金融市场的讨论以及市场有效性的探究，并结合我国碳金融发展的现状，给出了构建完善的碳金融市场的努力方向。
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