【摘 要】
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资本结构对企业价值与企业战略决策影响意义深远。本文在借鉴西方资本结构理论和现有研究成果的基础上，从理论分析和实证检验的角度，对国内企业资本结构和企业价值之间的关系进
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资本结构对企业价值与企业战略决策影响意义深远。本文在借鉴西方资本结构理论和现有研究成果的基础上，从理论分析和实证检验的角度，对国内企业资本结构和企业价值之间的关系进行全面的剖析。本文重点验证了资本结构与企业价值的内容:资本结构与资本成本、资本结构与企业价值、股权结构与企业价值等几方面的关系，并对资本结构的决定因素进行了实证分析。在实证基础上，结合资本市场发展前景对我国企业优化资本结构、完善治理结构提出了一些对策与建议。 本文通过检验资本结构与资本成本、资本结构与企业价值、股权结构与企业价值之间的关系，以及分析资本结构的决定因素，认为:中国的上市公司中具有显著的正的财务杠杆效应;股权结构与公司价值表现出倒U型关系，股权的高度集中反而给上市公司价值带来负面影响;净资产收益率和内部资本积累成为影响资本结构的主要因素，与资产负债率呈负相关。 结合实证结论，本文认为上市公司资本结构的最主要的问题就在于股权结构不合理和财务杠杆偏低，上市公司偏好于股权融资;深层次的原因在于上市公司的融资环境不成熟和上市公司治理结构的不完善;并以此为基础提出资本结构的优化战略即完善融资环境和改善公司治理，从而提升上市公司创造更高企业价值的潜力。 本文的创新之处在于理论与实证相结合，全面分析资本结构、资本成本、股权结构与企业价值的关系;运用较为科学的统计方法，结合实际构建合理的指标体系进行实证分析。将资本结构与企业价值的前因与后果相结合，提出优化资本结构以促进公司价值创造的策略。
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