控股股东—高管决策权力配置与公司经营风险

• 作 者: 凌琪
• 发表日期: 2014年期
• 关键词: 控股股东权力 高管权力 决策权力配置结构 经营风险 国美电器

众所周知，中国上市公司普遍存在股权集中的现象，导致大股东利益侵占等问题；与此同时，不少上市公司中也存在“内部人控制”的现象，导致高管滥用权力等问题。正是由于中国资本市场特殊的制度背景，衍生出一系列具有中国特色的公司治理问题。2010年，国美电器控股股东黄光裕和总裁陈晓之间的公司控制权之争正是在这一背景下发生，这一事件是从2006年陈晓加入国美后与黄光裕进行权力博弈的最终爆发,并对公司经营产生了重要影响。因此，本文将从权力博弈的视角出发，分析国美电器控股股东和高管两者的权力配置对公司业绩波动的影响，即决策权力配置结构对公司经营风险的影响。本文中决策权力配置结构，是指控股股东权力和高管权力之间的不同强弱组合。本文对国美电器的案例分析在理论分析的基础上展开。从决策权力配置结构和经营风险的计算结果中发现，国美电器2006-2010年间的决策权力配置结构和公司经营风险具有阶段性特征。因此，在进行案例研究时，根据决策权力配置结构的不同，将国美电器2006-2010年的公司经营风险分为两个阶段进行比较研究。研究发现，在控股股东权力大时，存在大股东利益侵占对公司业绩造成损害和董事会缺乏集体决策机制导致错误决策的问题，公司的经营风险较大；在控股股东和高管权力相当、两者相互制衡时，大股东利益侵占和缺乏集体决策机制问题均得以缓解，公司业绩避免了以上问题导致的“大起大落”，公司经营风险较小。最后在总结主要研究结论的基础上进行相关讨论和提出建议。