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机构投资者持股对企业研发支出的促进作用在发达国家已经得到普遍证实，但是在发展中国家研究中结论不一致。以此为契机，研究中国机构投资者对企业研发支出的作用将有助于从创新的视角审视机构投资的作用。 本文以过往研究为基础，使用中国创业板公司数据，实证研究了机构投资者持股与企业研发支出关系，并以此为基础对机构进行分类，研究异质性机构持股对企业研发支出的影响。同时，基于我国当前公司股权结构特点，考虑股权结构（股权集中度、股权制衡度）作为公司内部治理基础对外部机构投资者参与公司治理的调节作用，引入股权结构与机构投资者持股交叉项，使用面板数据模型，进一步研究股权结构作为调节变量对企业研发支出的影响。 结果表明，对于我国创业板公司，机构总体持股比例与企业研发支出显著正相关，不同类型的机构投资者对于企业研发支出的作用不同，股权结构对于机构投资者与企业研发支出存在调节效应。具体来看，按行业分类后，社保基金、企业年金和信托机构持股显著促进企业研发支出。按压力敏感性将机构投资者分类后回归发现，压力敏感型机构投资者持股显著促进企业研发支出。股权制衡度负向调节机构投资者与企业研发支出的关系，而股权集中度的调节作用不显著。这对于从公司股权结构角度保证企业研发支出提供了实证依据。