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自MM定理以来,公司资本结构一直是融资决策理论中的重要概念。它不仅影响企业的资本成本,而且与企业的治理结构和宏观经济的运行有着密切的关系。作为我国国民经济发展的支柱产业房地产行业,在开发过程中所涉及的金融工具也是除金融行业外最为丰富多样的。因此探讨房地产行业的资本结构影响因素,对于丰富财务理论和理解我国房地产行业的融资行为有着至关重要的作用。
本文首先回顾了资本结构理论的发展历程,梳理了国内外有关资本结构影响因素尤其是与房地产行业资本结构影响因素相关的学术研究成果。然后,以2006—2009年沪深两市房地产行业上市公司为样本,运用SPSS软件进行多元回归分析,得到公司规模和资产担保价值与资本结构正相关,公司盈利能力、资产流动性、通货膨胀率以及非债务税盾与资本结构负相关的研究结果。最后在实证分析的基础上,对优化我国房地产行业上市公司资本结构提出了几点建议。
本文首先回顾了资本结构理论的发展历程,梳理了国内外有关资本结构影响因素尤其是与房地产行业资本结构影响因素相关的学术研究成果。然后,以2006—2009年沪深两市房地产行业上市公司为样本,运用SPSS软件进行多元回归分析,得到公司规模和资产担保价值与资本结构正相关,公司盈利能力、资产流动性、通货膨胀率以及非债务税盾与资本结构负相关的研究结果。最后在实证分析的基础上,对优化我国房地产行业上市公司资本结构提出了几点建议。