民营企业并购国有控股上市公司的研究——以复星集团并购南钢股份为例分析

• 作 者: 于天仲
• 机 构: 南京大学
• 出 处: 南京大学
• 发表日期: 2006年期

企业改革作为整个经济体制改革中最艰难、最具有挑战性的一个环节,近年来,在国内外市场竞争更加激烈、外部环境更加复杂的情况下展开和推进。我国先后对国有企业进行了由表及里的、由财富分配到经营机制到产权结构的改革,但这些改革并没有从根本上改变国有企业经营效率低下的状况。在这种情况下,中央提出了加强国有企业在产权制度和管理制度的改造的要求,而国有企业产权制度的改造核心就是建立股份制国有企业,实现产权主体的多元化。这就意味着许多民企和外企将参与国有企业的改造,将参与整个国民经济的结构改造。　　
民营企业并购国有企业对于我国的市场经济建设是一件新鲜事物。并购过程中存在着许多的风险,如何避开这些风险,以及并购能够给企业带来哪些好处和弊病,都是值得我们思考的问题。本文从产权并购的理论介绍和产权交易的运行机制入手,较为详细的阐述了产权交易进行的理论条件,西方主要的并购理论以及并购的运作机制,尤其是对企业进行并购的策略进行了理论上的分类。同时对目前我国民营企业参与并购所处的历史机遇和参与并购的意义进行了分析。然后以上海复星集团收购南钢股份作为典型案例,介绍了复星集团收购南钢股份的方案和过程。通过列举作为国有独资上市公司的南钢股份在进行民营化过程中所产生的如公司治理结构、经济效益等一系列变化,来说明复星集团收购南钢股份给企业并购双方带来的好处,最终以此案例引发出对企业并购过程中存在的诸如并购的风险、国有资产流失、人力资源管理、企业文化整和等问题的思考和建议。