论文部分内容阅读
受美国次贷危机的冲击，通用汽车因高额债务问题有可能要申请破产的风波，给予企业一个重要启示：当前大环境，重新审视自身资本结构及其影响因素是一项重要课题，它与公司治理、公司成长、公司战略和公司价值之间存在着深刻的内在联系，如何选择公司的资本结构成为现代经济学家反复研究的“资本结构之谜”。20世纪70年代以来，学术界从相当广泛的角度对资本结构影响因素进行了实证研究，众多学者发现资本结构与行业分类密切相关。
就目前我国实际情况，房地产业己经成为我国国民经济的支柱产业且房地产业作为资金密集型行业，其资产负债率偏高、项目开工盲目、融资方式单一等问题明显。因此，本文借鉴国内外学者相关研究成果，以48家房地产上市公司1999-2007年的财务数据为样本资料，利用广义最小二乘法对其资本结构影响因素进行了模型估计和实证分析，来检验各因素对上市公司资本结构的影响。
本文主要研究结论包括以下几个方面：偿债能力与资本结构相关性不显著；盈利能力、公司规模、成长性都对资本结构具有正面影响；股权结构、经营能力与资本结构呈负相关关系。房地产上市公司应努力改善资本结构，拓宽融资渠道，降低负债比重，提高偿债能力来有效化解财务风险，建立更加严格的风险防范体系。