【摘 要】
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本文基于我国2001年市场化定价数据进行的分析，分别从规范和实证的角度分析这一阶段股票定价的合理性。本文主要分为以下四个部分：第一章为股票定价机制的基本理论。在规范的市
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本文基于我国2001年市场化定价数据进行的分析，分别从规范和实证的角度分析这一阶段股票定价的合理性。本文主要分为以下四个部分：第一章为股票定价机制的基本理论。在规范的市场条件下，股票最终发行价格取决于两个方面，其一是利用数量分析模型计算公司的内在价值，其二是选择发行模式让市场接受和调整发行价格。因此，股票定价机制主要是指计算内在价值的数量分析模型及股票发行模式。
第二章为IPO定价合理性的分析。合理的IPO定价是能够同时反映公司内在价值、一级市场供求状况和二级市场态势的股票价格。而从理论上讲，新股定价的合理与否取决于一级市场的运行效率和参与定价主体间的博弈，本章正是从这两个角度对定价的合理性进行分析，并提出从短期和长期的角度对定价的合理性进行检验。
第三章为IPO市场化定价合理性的检验及分析。本章在回顾相关文献的基础上，对我国2001年市场化改革期间发行股票定价的合理性进行了检验，并通过多元线性回归和截面分析方法对影响定价合理性的因素进行了分析。经过分析认为，我国2001年市场化定价不合理，存在较高的首日超额收益率和累计超额收益。
第四章为改进我国IPO定价机制的建议。结合国内外研究的成果与本文的分析结论，本部分对提高我国IPO定价合理性提出了若干建议。
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