【摘 要】
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在国家鼓励万众创业、大众创新的大背景下,人们创业热情高涨,中小企业如雨后春笋般的出现。初创企业在发展过程中遇到资金短缺时,更倾向于采用风险资本如私募股权、天使资本
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在国家鼓励万众创业、大众创新的大背景下,人们创业热情高涨,中小企业如雨后春笋般的出现。初创企业在发展过程中遇到资金短缺时,更倾向于采用风险资本如私募股权、天使资本等进行融资。这些新型融资方式的优点是操作程序简单,方便快捷,获取资金的额度高。然而引入资本后,创始人出局的案例不胜枚举。创始人要想掌握企业控制权,不能仅仅靠情怀,因为资本市场的发展已经进入了一个股权为王的时代。因此研究企业如何防范股权融资风险,掌握企业的控制权,对于创始人来说十分重要。企业应当建立完善的私募股权风险控制体系,一方面利于企业自身的发展,另一方面也能增加资本市场投资者的信心,降低企业融资的难度。本文主要采用案例分析理论研究法,通过俏江南股份有限公司采用私募股权融资风险失控这一案例,来系统分析中小企业采用股权融资产生风险的原因及应该注意的问题。首先,对俏江南的融资背景进行了介绍,其次,采用理论研究的方法,对俏江南采用雇佣经理人管理企业带来的委托代理风险总结出诸如监控企业业绩,拓展产业链,提高产品竞争力等经验教训;对签订的不完全契约带来的协议风险,总结了没有聘请专业的律师、会计师来审核协议条款,对企业进行不合理估值的教训;对公司股权被稀释的风险,总结的原因是没有重视股权的作用,股份代表的权利不合理等。然后,对企业发展的外部因素的变化,如国家政策,行业周期及结构性调整对公司的影响进行了阐述,最后,对一般的中小企业采用股权融资防范股权风险,给出了一系列的建议,诸如理性看待私募融资对企业的作用,关注隐性成本认真决定融资规模和融资期限等建议。
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