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本文从传导机制的角度深入研究了外汇占款对通货膨胀和资产价格的影响，即外汇占款→基础货币→货币供应量→通货膨胀和资产价格。本文分别采用了央行反应函数、货币供给模型、消费品-房地产两部门动态模型，并在此基础上通过回归分析、协整检验、VAR模型、脉冲响应函数和方差分解等计量手段进行实证分析。结果表明，我国新增外汇占款未被冲销的部分（六成以上）成为新增基础货币，并通过乘数效应引起货币供应量的增加，进而引起消费品和资产价格（房价、股价）的上升，并且货币供应量对消费品价格和房地产价格的影响程度大于实际产出。此外，本文的实证分析还表明房地产价格水平的上升对消费品价格有溢出效应。 本文的创新之处在于:1，国内研究大多直接采用Granger因果关系检验方法，只能表明统计学意义上的因果;本文首次从传导机制角度进行分析，对经济逻辑的揭示更为完整深入，并且采用了三个说服力强的经济学模型，实证分析的理论基础更坚实。2，本文将外汇占款对资产价格的影响也纳入研究框架内，分析结果更加全面。3，在VAR模型的数据选取中，注重数据的一致性和准确性，得出的结论更可靠。