中国债务问题及债务危机可能性研究

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2008年金融危机以来,世界各国债务状况令人堪忧。在欧洲债务危机与金融危机的大背景下,2016年3月,中国一连收到了两大国际评级机构穆迪和标普的“负面”展望报告,而进入4月,IMF近来也对中国债务问题表示了越来越大的关注,并敦促北京方面采取紧急应对措施,以解决IMF眼中中国经济面临的这个严峻问题。进入6月,高盛等多家机构再次对中国的债务问题发出警告。鉴于此,分析我国债务问题与债务危机发生的可能性具有非常迫切的现实意义。  中国债务问题主要研究的是中国债务的现状、风险与成因。目前中国整体杠杆率呈上升趋势,尤其是非金融企业部门杠杆率已经达到世界第一。债务集中在非金融企业部门,使其成为风险的聚集地。政府部门杠杆率适中,但地方政府杠杆率相比中央政府而言较高,上升速度较快,存在较大隐患,中央政府债务规模较低,有一定的加杠杆空间。居民部门和金融企业部门杠杆率处于较低水平。中国债务规模快速上升,有内部因素也有外部因素。运用国民经济恒等式进行分析,可以得出外部因素有外部对外贸易环境的变化,内部因素有国民高储蓄导致的消费需求的不足以及国家干预主义的存在。  中国发生债务危机的可能性研究运用了四种方法:一是指标分析法:主要计算了我国债务指标,同时与国际上临界值进行对比分析。二是资产负债表分析:分析为国当前资产负债情况。三是可持续性动态分析:基于政府未来收支流量情况判断债务可持续性,进而分析债务危机发生的可能性。四是可持续性实证检验,通过实证方法,判断中央政府债务的可持续性。通过这四种方法,我们得出在相当长的一段时间中国发生债务危机的可能性极小。  通过借鉴其他国家解决债务问题的经验,也结合我国债务现状,本文对解决我国债务问题提出了几点建议。居民部门适度加杠杆;企业部门的要从债务规模控制与债务违约的保障措施两个方面降杠杆;政府部门可以实现地方政府向中央政府的杠杆转移;金融部门要主动协调配合。
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