【摘 要】
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交易所交易基金(ETFs)是一种基于指数型投资策略和资产证券化思想的新型的金融产品.它综合了封闭式基金和开放式基金的特点,既可以象封闭式基金一样在交易所上市交易,也可以
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交易所交易基金(ETFs)是一种基于指数型投资策略和资产证券化思想的新型的金融产品.它综合了封闭式基金和开放式基金的特点,既可以象封闭式基金一样在交易所上市交易,也可以象开放式基金一样进行申购和赎回.该文分为两大部分,第一部分致力于对国外ETFs的研究.首先,通过对ETFs起源和发展的介绍,分析了ETFs的理论基础;其次,我们通过把ETFs和指数期货、封闭式基金和开放式基金进行对比,分析了ETFs的特点和它之所以能迎合投资者需求的原因;然后,我们以香港盈富基金和美国SPDRs为实例,进一步分析了ETFs的运作和交易特点. 该文的第二部分着重探讨如何在中国发展ETFS.我们通过对中国资本市场现状的研究,具体分析了在中国发展ETFs的环境因素;通过研究中国的机构投资者、个人投资者以及包括保险公司和社保基金在内的潜在的投资者的特点,分析了在中国发展ETFs的需求因素;通过对中国有关的法律法规和交易体系的研究,分析了ETFs的供给因素.在此基础上,我们提出了中国发展ETFs的总体战略步骤,并进一步设计了ETFs的具体方案.最后,我们通过分析,否定了目前流行的运用ETFs设计中国国有股减持方案的观点.
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