论文部分内容阅读
金融城市以证券交易所为核心在金融实力上的竞争,已经是不争的事实。经济及金融的全球化为全球各金融城市的发展带来了新的动力。金融竞争力涉及金融领域的多个方面,其中最具有代表性的是资本市场实力,它直接或间接的涵盖了决定金融竞争力必要条件的各个方面。证券交易所作为联系资本市场各个细分市场的纽带,其竞争力无疑是城市金融竞争力最直接的体现。
为比较上海、深圳和香港三个城市的金融竞争力以及其三大交易所的竞争力,本文先通过对已有研究文献的归纳,选择出既与证券交易所紧密联系又能反映城市金融竞争力的主要指标,然后通过比较沪深港在各个指标上的数据,来分析沪深港金融竞争力的差距。为了强调证券交易所竞争力对城市金融竞争力的影响,本文特别选择了衡量证券交易所竞争力的主要指标,比较了沪深港三大证券交易所在主要竞争力指标上的不同。在认清沪深港差距的基础上,本文接着分析了三个城市金融竞争力及证券交易所竞争力产生差异的主要原因,并试图分析各种原因对城市金融竞争力影响的权重。
通过数据的比较,本文得出以下结论：
1、基于证券交易所视角的金融竞争力比较香港远远超过上海和深圳,并且在一定时间内上海和深圳的地位难以超越香港；但上海和深圳具有后发优势,它们金融竞争力各项指标的增长速度快于香港；
2、在金融竞争力的核心证券交易所竞争力的比较上,沪深证券交易所在市场规模、板块构建、金融产品数量、市场质量、上市与交易成本、投资者成熟度等各个方面也不及香港交易所,它们在与香港交易竞争的过程中出于劣势,主要的表现是中国企业在香港上市的数量和规模远远高于在沪深上市的数量和规模。
3、影响城市金融竞争力的主要因素有三个：一是城市金融业的质量；二是城市金融发展水平；三是证券化程度。由这些因素决定的三个城市金融竞争力,香港第一,上海其次,深圳最后。
本文创造性的成果在于,从证券交易所与城市金融竞争力关系的角度来选择衡量的指标,以证券交易所的纽带作用为核心去选择指标研究证券交易所的竞争力。但这也带来相应的不足：
1、对基于证券交易所视角的金融竞争力比较指标的选择是来源于以往学者的研究,定性分析的成分偏多,定量评价的成分不足；
2、证券交易所竞争力相对与城市金融竞争力的权重,没有定量分析的支撑,这需要进一步的实证研究；
3、对沪深港金融城市和证券交易所产生竞争力差异的原因研究有待深入。