中国国际资本流动影响因素研究

• 作 者: 李嫦娥
• 机 构: 中国科学院大学
• 出 处: 中国科学院研究生院 中国科学院大学
• 发表日期: 2007年期
• 关键词: 国际资本

20世纪90年代以来，伴随着经济全球化的推进，国际资本在全球流动的规模和速度也在不断加快。资本的跨境流动在实现资源有效配置的同时，也为发展中国家带来了经济的剧烈波动。中国虽然实施了较为严格的资本管制，但资本流动依然十分活跃。因此，探求影响中国跨境资本流动的关键因素，从而为中国政府管理资本流动提供理论与政策支持，成为一个重要的研究课题。　　
本论文从以上观察到的现象出发，首先分析了关于国际资本流动驱动因素的研究文献，对国内外的理论及实证研究进行了系统的评述，进而建立了资本流动动因分析的基本框架。　　
根据基本研究框架，本论文分别对中国跨境资本流动的绝对规模及相对规模的影响因素进行了计量分析。实证检验结果显示，影响我国资本流动的主要因素有中美利差、物价差、人民币汇率、金融相关率及汇率制度改革等因素。由于本论文考虑了金融自由化及市场化程度，模型的拟合效果得到了很大的提高，并且前人实证检验中一些不显著的变量的解释力在本论文的模型中也得到了证实。　　
在此基础之上，本论文又对中国的直接投资、证券投资、其他投资及净误差与遗漏项目分别进行了动因分析，研究表明不同资本流动方式的驱动因素之间具有显著的差异。　　
最后，本论文针对当前我国金融开放进程中如何利用国际资本流动和进行合理监管，同时确保经济安全稳定地发展，提出了相关的政策建议。