论文部分内容阅读
从1993年青岛啤酒在香港上市以来，中国企业海外上市之路已经走过15个年头。随着中国经济的持续增长和国内企业的融资需求，越来越多的中国企业开始将日光转向海外资本市场。国外的投资者与外资的投资银行也都迫不及待地关注来自中国的上市公司，希望从中找到更好的投资或者业务机会，在国内金融市场逐渐开放的情势下，海外上市已经成为中国企业融资的一个重要选择。从最初的融资需求，到推动中国企业深化改革、扩大企业在国际市场上的知名度，逐渐将中国企业引向成熟发展的道路。这一思路目前在政府和企业界都得到较高的认同：将中国企业置于国际竞争的大环境中，置于国际投资者的直接监督之下，在较短的时间内，可实现中国企业“融资发展”与“改革开放”的双重目标。
海外上市是一项系统工程，在运作过程中，将涉及到企业的各个方面。民营企业应结合自身情况，在上市时机、上市地点与上市方式上，选择适合自己的上市策略和方案。券商的选择也是能否成功上市的关键因素，要选择具有较强实力和运作经验的券商作为合作伙伴，以增加上市的可能性，少走弯路。
本文对中国企业海外上市进行了回顾和总结，对海外上市不同方式进行了分析比较。并以“无锡尚德”为经典案例，剖析了海外上市的动机所在，国有股权收购、上市前“重组”、路演等一系列上市步骤，及“无锡尚德”海外上市成功的经验。并就现阶段中国企业海外上市热潮中存在一些问题，如上市前准备工作的不充分，在上市地点、上市模式、上市时机的盲目性、上市后公司的表现日益下滑等提出思考和建议，如充分做好上市前的准备工作，规范上市公司应有的企业行为，对比境内外资本市场环境，深入分析企业自身和已经上市公司之间的差别，寻求自身的上市之路。本文在实际调查、市场研究、参阅国内外文献的基础上，取得了以下研究成果：
第一，以“无锡尚德”为例，剖析了国有股权收购、企业重组、路演推介、海外挂牌等一系列上市过程，从微观角度分析中国企业走向国际资本市场分析上市过程存在的潜在壁垒和成功经验。并进一步探讨了上市过程中各相关利益主体的风险因素。
第二，结合“无锡尚德”这一经典案例中所给出的启示，总结出中国企业在寻求海外上市过程中，应关注每一个环节。重点对上市地点、上市模式的选择、上市时机、企业重组、上市风险做出有意义的探讨。最后简单分析了中国企业大量海外上市有可能对国内证券市场形成的冲击，希望借此引起专家、有关部门的关注。
论文的研究立足于资本市场全球化和中国企业积极实施“走出去”战略的背景下，借鉴和吸收大量前人研究成果，并在此基础上从微观和宏观两个视角出发，综合运用一般分析和特殊刨析相结合、历史分析和逻辑分析相结合、理论研究与实际考察相结合的方法、案例分析与定性分析相结合方法，对中国企业海外上市融资的起因、理论基础、上市过程中存在的问题和解决对策与发展前景进行了较为深入的研究。