【摘 要】
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入效应，增加企业的现金流动性，提升了企业的偿债能力，因此银行等债权人愿意考虑把钱贷给企业。非负债避税可以避免对贷款企业的事后监督，节约了部分债务代理成本，外在负债融资的依
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入效应，增加企业的现金流动性，提升了企业的偿债能力，因此银行等债权人愿意考虑把钱贷给企业。非负债避税可以避免对贷款企业的事后监督，节约了部分债务代理成本，外在负债融资的依赖性减小可以有效减少股东-债权人的代理冲突，使得融资成本相对降低。（2）预期通货膨胀对于避税与债务融资成本具有显著的正向调节作用，影响企业债务融资的环境，其原因为利率政策的直接影响以及其衍化机制的影响。（3）金融市场化程度对企业避税与债务成本产生了差异性的影响，在金融市场化程度高的地区，企业的避税有债务融资成本的进一步显著负相关，即企业避税的债务降低效应越明显，其原因可以从信贷市场资源分配的效率化，金融业的竞争，金融信息透明性与渠道的畅通性等机制来解释。
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