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该文主要就最具代表性的M&M定理、CAPM模型及期权定价模型三种理论进行介绍.目标公司价值评估是企业并购业务的核心内容.企业价值评估就是要评估企业的内在价值,即企业的投资价值,评估方法应是自由现金流量折现法.正确地选择企业价值评估方法,往往是决定并购成败的关键因素.文中分析了目前中国企业价值评估中存在的一些问题,主要表现为:在企业并购过程中,不能很好地理解企业价值和企业价值的评估;不能正确认识企业价值评估在并购中的真正意义和作用.忽视对并购业务风险以及并购方自身价值和并购后企业价值的评估;对企业资产的外部环境考虑不全面;股权结构特点未考虑.资产评估行业管理不力,竞争不平等;评估机构操作不规范;资产评估信息不透明.价值评估方法的选取与运用不恰当等等.文章通过对不同价值评估方法的优劣分析,再根据企业价值评估的内在要求,提出自由现金流量贴现法是目标企业价值评估的最佳方法.自由现金流量是一个非常直观的概念,是企业真正的营运现金流量,是企业产生的税后现金流量总额,不受筹资结构的影响.具有较高自由现金流量的企业在以后的生产经营中就可以产生越来越多的金现金流量,从而其市场价值应当逐步升高.企业自由现金流量的产生能力,是企业真正实力的体现.现金流量法是根据公司预计的剩余现金流量来评估企业的价值,它关注的是被评估公司的未来的财务表现.在给定的情况下,如果被评估公司当前的现金流为正,并且可以比较可靠的估计出未来现金流的发生时间,同时,根据自由现金流的特性又能够确定出恰当的贴现率,那么就适合采用自由现金流量贴现法.自由现金流量贴现法技术性强,揭示的内容最为细致,因此受到广泛重视.尤其是在发达成熟的证券市场和经济环境较为稳定时,自由现金流量贴现法能够较为准确的揭示公司的价值域,因为公司未来的财务业绩和现金流较容易预测,而且高效率的市场也较能灵敏的反映公司的真实价值.因此,以自由现金流量为基础来衡量企业价值,被认为是最全面展现企业内在价值的评估方法.文章最后对自由现金流量贴现法的具体运用进行详细的说明.在说明了运用自由现金流量贴现法具体步骤后,在举例说明运用该方法所需确定的四项主要参数,即自由现金流量贴现法是通过对企业未来自由现金流量、企业预计经营年限、折现率和企业预计经营年限以后的终值.