我国国债政策效应分析

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该文首先阐述了国债政策效应的理论基础,其中详细论述了李嘉图等价定理及对它的争论,以期探索国债对经济增长影响的理论变迁过程,并得出几点启示,接着文章对中国国债融资政策的经济效应和管理政策的经济效应进行了分析.其中,对国债融资政策的效应分析采用了计量经济学方法.对研究的各有关变量进行平稳性检验和Granger因果关系检验,然后对国债和其他经济变量分别进行了回归分析,这也是文章的主要创新;对于国债管理政策的经济效应,文章分析了其流动性效应和利息率效应,最后得出结论:中国国债的发行对GDP有短期的积极影响.国债的发行对消费的影响系数很小.对投资的影响最大,到目前为止没有挤出效应.对通货膨胀的影响表现为:在1995年之前国债是引起货币供应量大幅上升,从而引起通货膨胀的主要原因;而在195年之后,国债对货币供应量、通货膨胀没有直接的影响.在国债管理政策中,国债的期限结构和持有者结构不尽合理.不合理的期限结构和持有者结构降低了国债以及国债市场的流动性,阻碍了中国金融体制的改革.国债的利率长期高于银行存款利率,不能发挥国债基准利率的作用,这一不合理格局在2002年终于被打破,首次出现了国债利率低于银行存款利率.根据前面的分析,提出了完善中国国债政的建议,以促使中国经济持续健康发展.
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