【摘 要】
：
2006—2008年,我国股市经历了从低迷到发展,再到迅速回调的两次熊市牛市重大转折。在这一次的牛市行情当中,很多公司都抓紧了扩股再融资的机会。然而股权再融资过后,多数公司
论文部分内容阅读
2006—2008年,我国股市经历了从低迷到发展,再到迅速回调的两次熊市牛市重大转折。在这一次的牛市行情当中,很多公司都抓紧了扩股再融资的机会。然而股权再融资过后,多数公司会出现业绩下滑,投资收益率下降等现象,这固然与整个市场大环境的负面影响有关,但也不可忽视,上市公司在股权再融资之前进行了盈余管理,对报告利润作了一定的调整。
本文以2006年至2008年的上市公司作为研究对象,采用横截面修正的Jones模型从样本的应计利润总额中分离出操控性应计利润并检验其显著性,然后采用面板数据检验操控性应计利润对下一年股票超额回报率的影响。
实证结果显示,在过去的三年中,进行了股权再融资的上市公司的操控性应计利润统计显著为正,说明了在增发股票和配股中存在着盈余管理这一行为。对于这一行为,市场的反应是负面的,说明投资者在决策时会考虑到这类公司在再融资前可能存在盈余管理的现象。相反,对于非股权再融资公司而言,如果其出于某种动机而进行盈余管理,则有可能成功引导投资者的预期。我国目前关于上市公司盈余管理的文献研究,焦点仍然停留在检验盈余管理是否发生、何时发生,以及探究盈余管理的动机、手段方面等等,本文的创新点在于超越这一研究范围,集中在股权再融资的领域,同时检验市场对这种行为的反应,使理论分析和经验数据实现更好的衔接。
其他文献
接触网所有实体结构安装完成,导高及拉出值调整到位后,需要对接触网状态进行冷滑检测,主要检查受电弓与接触网之间的接触状态是否良好,有无刮弓、钻弓现象发生.热滑采用地铁
Life is full of challenges. Many people may choose to shrink back because they don’t believe in themselves. They’re so afraid of failing that they never overcome themselves. But there are also some pe
近年来，随着经济全球化和信息技术的发展，国际服务外包获得了迅猛发展，成为很多跨国公司提高核心竞争力的战略选择，同时也推动了全球新一轮的产业转移。国际服务外包成为了企业价
自1958年MM定理问世以来，资本结构问题就受到金融学家的持续关注。企业资本结构是如何决定和调整的，它一直困扰着理论界，企业资本结构的优化仍是个难解之谜。迄今为止，资本结构理
“三农”问题（农业、农民和农村）是我国现代化进程中的一个关键问题。从已经实现现代化国家的发展历史看，一个国家要实现现代化，一般都是从农村和农业取得原始积累。由于农业是农
根据近年来的研究,痛风频频发作的病人肥胖程度都相应升高,特别是危害性大的内脏脂肪型者居多。患者的血脂几乎是全面升高,其中甘油三脂最明显,其次是α脂蛋白和低密度脂蛋
目的探讨孕中期血清学筛查联合胎儿系统超声检查在出生缺陷干预中的应用价值。方法充分发挥广州市人口和计划生育三级服务网络优势,自2007年9月起对黄埔区、番禺区、增城区及
“猝死”是一个医学名词,又称为急死、内因急死、病理急死和非创伤性急死。它有几个特点:自发过程、意外发生、进展迅速。1979年,国际心脏病学会将“猝死”定义为:急性症状发
通过进一步优化原料性质、提高反应温度和剂油比,有助于提高汽油辛烷值,依据烃类的催化裂化反应机理,全面分析汽油辛烷值的提高在重油催化裂化装置中的实践,特别是配合国Ⅴ标
中国农村土地制度几经变更，从最初的农民土地所有制到合作与集体经营阶段，再到家庭联产承包阶段，土地的所有权与经营权相应发生改变，当前中国特殊的土地制度主要表现为农村土地所