【摘 要】
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随着经济的发展，中国企业将会面临越来越多的购并活动。对于购并动机的深刻理解和目标公司价值评估方法的灵活应用，是实现成功购并的必要前提。本文以公司购并动机理论和企业价
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随着经济的发展，中国企业将会面临越来越多的购并活动。对于购并动机的深刻理解和目标公司价值评估方法的灵活应用，是实现成功购并的必要前提。本文以公司购并动机理论和企业价值评估理论为基础，对可口可乐购并汇源果汁案例进行了分析和研究。
本文首先对公司购并动机理论和企业价值评估理论进行了梳理，然后在回顾了可口可乐购并汇源果汁事件的基础上，简要分析了购并双方的基本情况和财务状况，并从生命周期理论的视角，探讨了可口可乐公司的购并动机。其后使用实体自由现金流贴现模型和市场比较法对目标公司独立状态下的内涵价值进行评估，继而估算了购并完成后非独立状态下的企业价值。最后将价值评估的结果与收购建议价格进行了比较。
本文认为，可口可乐购并汇源果汁的动机源自于购并双方的相互需要，即可口可乐作为成熟期的企业需要新的成长机会，而汇源果汁作为成长期的企业需要资金的支持，两者各有所需，各取所长。本文价值评估的结果是，在汇源果汁独立状态下，实体自由现金流贴现法得出的股权价值为73.71亿港元。
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