【摘 要】
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2015年是中国上市企业并购重组大规模发生的年份,其中制造业作为我国产业结构中最具代表性、并购规模和数量最大的产业,其并购重组的效率关系到整个国家经济的健康稳定发展。
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2015年是中国上市企业并购重组大规模发生的年份,其中制造业作为我国产业结构中最具代表性、并购规模和数量最大的产业,其并购重组的效率关系到整个国家经济的健康稳定发展。本文选用应用较为成熟的“事件研究法”和“财务指标法”,对选取的并购样本进行实证研究,分析了并购重组的短期和长期绩效影响,在分析结果的基础上对我国上市公司并购重组提出了政策建议,以期能够为我国上市企业并购重组提供指导和借鉴。通过研究发现,在短期中,并购重组公告增加了整体股东的财富;发生并购的企业在并购前整体绩效呈现下降趋势,说明发生并购的企业大多为绩差企业;长期中并购活动在5%的置信水平上对制造业企业总体绩效没有显著影响,但从选定的净资产利润率、总资产利润率、销售净利率三个财务指标的变化趋势可以看出并购后企业绩效还是呈现出上升态势,总体影响还是积极的;长期中企业规模对总资产收益率和销售净利润的影响是正向显著的,与规模经济效应相一致;资本密集度对绩效影响是正向显著的,表明样本企业的资本投资处于边际报酬递增阶段,说明行业企业的整体投资水平还不够高。
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