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利率是影响企业价值的重要变量之一。较存款利率，贷款利率对企业基本面影响更为直接和重要。由于所处行业特点，不同行业的上市公司受贷款基准利率变动的影响程度在基本面上是不同的。如果股价能够有效反映基本面所受贷款利率变动的影响，则因利率调整事件产生的股价变化在行业间也应该有所差异。
本文以2004年以来的14次贷款基准利率调整为事件样本，考察各行业股价短期内异常收益表现情况。结果表明，行业间股价对贷款基准利率变动反应变化确实存在差异，这种差异表现在行业股价对贷款基准利率变动的敏感系数不同。但这种行业差异兼有来自基本面和非基本面的传导影响。
关于贷款利率变动的敏感系数，通过对行业股价进一步考察表明，行业因素在解释行业间利率变动的敏感系数差异方面具有重要作用。
在行业因素中，资产负债率、利润率和规模等财物信用因素能够解释某些行业的部分贷款利率变动敏感系数，但除以上因素外，还存在其它行业因素对行业利率变动敏感系数有所贡献。对行业内部的考查表明，同一财务信用因素在不同行业关于股价对利率事件反应的重要性不同。在利用贷款利率调整事件产生的行业异常收益差进行投资决策时，投资者需要不同行业区别分析。