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本文以温州指数作为中国民间融资利率指数的代表,基于温州民间借贷利率的期限结构,研究其对宏观经济冲击的响应,深入分析它蕴含的信息价值。并利用民间融资利率指数,构建一个金融风险监测模型。通过区制转换模型,文章发现民间借贷对宏观经济冲击的响应存在显著的非对称性。在民间借贷利率较高时,通货膨胀对利率的推动作用较大;在民间借贷利率较低时,货币政策对民间借贷利率具有更强的调控效果。分析“温州指数”的利率期限结构,本文发现不同期限的利率之间存在一定的正相关性,通过提取温州民间借贷利率的三因子,构建其与宏观经济变量