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本文从货币职能的角度出发，分析不同层次货币所主要履行的货币职能，认为狭义货币M1主要履行交易媒介职能，准货币QM主要履行价值储藏职能，对实体经济价格水平直接造成影响的主要为狭义货币。因此，各层次货币在广义货币中的相对比例即货币结构的变动会影响到广义货币对价格水平的决定。 本文还进一步分析了不同职能货币的需求因素，认为交易性货币M1的“额外”需求即M1/GDP比率的上升应该理解为名义交易价值以快于GDP的速度增长，商品货币化、经济虚拟化和专业化分工是其中的重要原因。将交易性货币纳入一个总量分析模型进行资金流量分析，发现住户部门的储蓄水平、企业部门通过证券市场融资的规模、住户部门直接投资水平、国民收入在住户部门与企业部门间的分配以及各部门内部资金盈缺程度都是影响M2/GDP比率的重要因素。