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企业、学校和政府所属研究机构是推动我国研发活动的三大主体。在把我国建设成为世界科技强国的宏观背景下，企业扮演着举足轻重的角色。企业在面临竞争日益激烈的市场环境下，通过研发投资实现技术创新显得更加重要。企业通过技术创新可以在产品市场上实现产品差异化，提高核心竞争力，获取竞争优势，企业高管的决策行为会对研发投资产生重要影响。目前，在实现“中国梦”的进程中，政府强调要提高军队质量建设，精简部队并进行裁军，部分退役军人转业进入了企业工作并且成为了企业高管。参军经历高管（具有参军经历的董事长或总经理）由于早期的参军经历使其具有异于常人的心理特征，对其以后的行为产生重要影响。因此，参军经历高管在经营企业的决策过程中，与非参军经历高管有所不同，他们所在企业的行为表现有所不同。 本文基于参军经历高管风险偏好等特征，结合高阶梯队理论、优序融资理论、负债相机治理机制和委托代理理论研究参军经历高管的融资偏好，所在企业研发投资状况。除此之外，分别考虑了企业产权属性以及两职合一对参军经历高管的影响。根据实证研究结果，得出以下结论： （1）参军经历高管具有风险偏好的特征，在融资决策上偏好高风险，会选择激进的融资决策，所在企业的负债融资水平更高，银行借款更多而且更偏好短期银行借款，财务风险更大。 （2）由于参军经历高管所在企业的负债融资水平更高，研发投资面临更大的融资约束，企业要在较短期限内偿还本息以及负债水平过高会影响当期企业绩效等原因，导致企业研发投资更少，负债融资水平越高会抑制企业研发投资，最终表现为参军经历高管所在企业研发投资更少。在考虑负债融资水平对企业研发投资的影响时，负债融资水平高的企业，参军经历高管与企业研发投资之间的负相关关系更加显著，而在负债水平较低的企业中，关系不显著。 （3）在考虑企业产权属性对参军经历高管的影响时，研究发现：在国有企业中，参军经历高管的风险偏好会受到一定程度的约束。与国有企业相比，在非国有企业中参军经历高管融资偏好更加明显，所在企业负债融资水平更高，短期银行借款更多；并且在非国有企业中，参军经历高管与企业研发投资的负相关关系更加显著。 （4）在考虑两职合一对参军经历高管的影响时，研究发现：在两职合一的情况下，参军经历高管有更大的自主决策权，他们的风险偏好会被放大。在两职合一的企业中，参军经历高管的融资偏好更加明显，会选择更加激进的融资方式，所在企业财务风险更高；参军经历高管与研发投资的负相关关系更加显著。而在非两职合一的情况下，这些关系却不显著。 本文基于以上研究结论，分别就参军经历高管个人自身的角度，企业对参军经历高管监管的角度，资本市场的角度和政府对退役军人安置的角度分别提出政策性建议。根据本文的研究结果和结论，最后提出本文的研究局限性和未来展望。